近来内地房企赴港上市热情高涨，但市场却并不买账。昨天，厦门三大开发商之一的禹洲地产正式在香港联合交易所主板挂牌，报收于2.68港元，较招股价2.7港元低0.74%。盘中更是低至2.45港元，较招股价低9.3%。在此前的招股中，禹洲地产的国际配售仅仅超额，公开发售亦只获超额1.8倍认购，只好以下限2.7港元定价。
事件
禹洲地产并不孤单
禹洲地产的遭遇远非个案。深圳二线房地产开发商卓越地产在上月中旬完成路演和集中招股后，月底却突然宣布延迟上市计划，这已经是其2007年冲刺香港资本市场失败后再一次功败垂成。在公开声明中，卓越地产指出：“近期国际宏观经济仍表现一般，国际投资市场徘徊观望气氛浓厚，考虑到认可卓越的投资者的利益和意愿，公司决定延迟全球发售计划”。据悉，卓越地产公开发售部分认购逾九成，尚未足额，国际配售部分虽获足额认购，但大部分投资者要求按招股价2.1—2.6港元的下限定价，卓越地产管理层不愿降价出售以致作出搁置上市的决定，卓越地产也因此成为今年港股首只流产股票。
背景
内地房企集体遇冷
就在卓越地产、禹洲地产不堪“被市场低估”的同时，与其在同一天通过上市聆讯的另外几家内地房地产企业——恒大地产、明发集团、花样年——也正体验着资本市场的冷淡。明发集团因未获足额认购已宣布延迟上市，并决定降价逾三成重新进行全球发售。此前上市的宝龙地产也因“香港资本市场新股发行方面的波动情况以及公司面向散户发行部分的股份认购不足”而推迟了几天挂牌，招股价也由原定的每股3.3至4.9港元降至2.75至3港元。身为国内“地王”的恒大地产的境况略好，公开发售部分超额认购近43倍，国际配售超额近11倍，但是对于招股价格，恒大地产董事局主席许家印也直言“低到心痛”。
探因
国内地产繁荣部分掺水
其实包括禹洲、卓越在内的内地房企在港遇冷早有预兆。一个月前，华南城和恒盛地产赴港上市先后破发，华南城首日上市收盘价仅为1.62港元，较招股价2.1港元有高达22.9%的跌幅；恒盛地产首日上市当天收于3.76港元，较招股价4.4港元下跌14.5%。宝龙地产也在临时降价上市后才勉强首日飘红。再往前一点，早在9月份，中国中冶、利郎和匹克等内地企业统统在H股挂牌首日便跌破发行价，引领了此波“破发潮”。
虽然国内宏观经济回暖，国际资本却大多选择继续观望。地产投资专家、北京浙江商会副会长陈俊分析，今年国内地产市场的繁荣掺杂了虚假成分，“很多资金涌入房地产是为了防通胀”，这不会被国际资本所认可。摩根大通中国银行投资副主席龚方雄判断，从企业上市的角度讲，从9月末到今年底并不是最佳的时期。
影响
或影响同等级房企
中国房地产经理人联盟秘书长陈云峰认为，内地房企赴港上市遇冷将会对同类企业造成影响，“至少在定价方面会很难了”。对于本周将到H股挂牌的龙湖地产，陈云峰却表现出乐观，“负债少、土地储备量多的龙湖地产这两年发展很快，市场是不会放过这样的优质股的。”陈俊则提醒筹备赴港圈钱的房企要做足功课量力而为。
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